投資環境分析
（一）當地投資條件
1. 投資環境分析
史瓦帝尼採君主立憲政體，史王恩史瓦帝三世甚受國民擁戴。目前尚禁止政黨活動，雖近來要求實行政黨政治呼聲日高，但史國政治尚稱穩定，國際上無外來威脅。史國1968年獨立以前，為英國之保護國，期間長達62年，英語使用普遍，目前以英語為官方語言，人民普遍通曉英語，對我國投資人較無障礙。
國際間近期對史國投資條件、競爭力及經營環境評比包括：
（1）世界經濟論壇（World Economic Forum）2019年10月發布2019／20年全球競爭力指數（GCI），史國在全球受評141個經濟體中排名第121名。史國商業總會（Business Eswatini）係WEF執行GCI報告的合作夥伴，其執行長Nathi Dlamini表示，史國從前年之116名連續數年排名退步，對吸引及留住外人直接投資（FDI）影響甚大。渠說明，史國過去幾年來通貨膨脹相當穩定，但不斷增加的政府債務及正在削減的外匯存底，對總體經濟之穩定是極大的隱憂。
此外，史國的行動電話成本是南部非洲發展共同體（SADC）國家中最高者，史國消費者使用行動電話及網路寬頻之普及率相對皆較低，因此，前述之GCI排名中，史國ICT之採用及創新能力兩大評比項目只各居第119名及134名。D執行長強調，基於史國甫設立南部非洲地區電子貿易區域辦公室，必然需要更龐大的寬頻容量，提升網路速度與載量，刻不容緩。
（2）世界銀行2019年10月發布其經商便利度（Doing Business 2020）評比結果，史國在全球受評之190個經濟體中排名第121名，亦較上年之117名落後4名，但總分59.5則較上年之57.8分進步。雖然排名不佳，惟史國一向表現不錯之「跨境貿易」指標仍維持在非洲國家之前茅，其他有進步的指標如下：1「開辦企業」自2019年之159名提升至155名；2「申請建築許可」自107名提升至96名；3「財產登記」自107名提升至104名；4「電力取得」自163名提升至132名。
史國評比退步的指標主要為「保護少數股東」（自140名退步至162名）及「獲得信貸」（自85名退步至94名）兩項，其餘「繳納稅賦」、「執行契約」及「公司破產清算」等3項則維持排名不變。史國商業總會理事長Andrew Le Roux表示，雖然前述4項指標有進步，但整體而言，史國競爭力確實倒退。
（3）穆迪（Moody’s）國際信評機構本年2月針對史國經濟過於仰賴南部非洲關稅同盟（SACU）分配款及政策效率與施政能力有限，再度將史國評為’B2 negative’等級。穆迪認為史國政府雖有心改革財政，債務不減反增，反映出政策執行效率問題；而史國即使有意推動相對良好的多樣化經濟，卻因脆弱的財政體質而限制經濟衝擊的吸收能力。另史國政府在面對SACU分配款減少及積欠款累積等問題時，即凸顯政策上無法有效予以因應。
（4）傳統基金會（The Heritage Foundation）發布之2020年經濟自由度指數（Economic Freedom Index），史國平均總評55.3分，較2019年略增0.6分，在全球186個經濟體中，評比為第131名。史國評分高於撒哈拉沙漠以南47個非洲國家之平均，名列第22名。在12項指標中，史國表現最差的項目是財政體質（17.6分）、政府整合（37.2分）、及金融自由度（40分），最佳項目為貿易自由度（88.6分）、貨幣自由度（75.2分）及稅負（72.8分）。
史國近多年來最大的投資利多是於2018年2月通過審議一年多的「經濟特區法（Special Economic Zones Act, 2018）」，賦予前所未有的多項優惠獎勵措施，有助於提高外商來史投資的誘因。
（1）史國投資環境之有利條件：
- 我政府依照「鼓勵業者赴有邦交國家投資補助辦法」提供赴史投資之廠商最高新臺幣2,000萬元之補助。
- 政府專案核准之新投資或新增廠房設備廠商前10年營利事業所得稅優惠稅率為10％，遠低於一般營利事業所得稅27.5％之稅率。
- 史國政府視投資業別之不同，提供興建廠房投資者1至3年免租金之優惠投資條件。
- 南部非洲發展共同體（SADC）自由貿易區、SADC與歐盟經濟夥伴協定（EPA）及非洲自由貿易區（AfCFTA），對外商來史國投資設立據點，提供一個拓展東、南部非洲，乃至歐洲廣大市場的潛在機會。其中，SADC-EU-EPA於2016年10月10日生效，歐盟提供史國等SADC會員國100％進口產品免關稅，但史國僅給予歐盟86％進口產品免關稅，排除農業、紡織品及加工食品；此係歐盟第一次對外簽署不對稱的FTA（Asymmetric Market Liberalization）。透過此一協定，計有9,600多項產品銷歐免關稅配額。
（2）在史國投資面臨之挑戰
一般外商投資所面臨之非市場問題約略如下：
- 史國訂有最低工資標準，每年均經由工會、政府及業者組成薪資委員會，經談判程序調漲工資。由於工會勢力龐大，故工資水準逐年調升。
- 史國勞工法令依據國際勞工組織（ILO）規範，對於加班待遇、產假、病假、休假、雇主必須負擔之勞工退撫基金、投保工作意外保險等等，皆有詳盡之規定。近來因勞工意識高漲，加上工會力量強大，投資廠商必須遵守相關法令，以免引起勞資糾紛。
- 史國係內陸國，與亞洲及美國之貿易必須使用南非德班港，目前每週僅一班船駛往美國東岸，一旦錯過船期，往往被迫改以空運，增加業者成本。此外，產品出口及原料進口都必須經過南非海關，因此史國經由南非進出之原物料或商品，時有重複查驗情形，造成業者之額外成本負擔。
- 史瓦帝尼與南非為共同貨幣區，史鍰隨南非幣波動。由於臺商大部分都從事於出口，史鍰倘升值對臺商出口競爭力影響至鉅。
- 行政手續繁瑣，行政效率欠佳，不利投資人經營。例如：史國政府規定，每年須更新營業執照，收取高額規費，並要求業者將營業執照公開陳列於營業場所醒目之處。我國投資人曾因申請費用高昂，為免遭竊而未公開陳列，遭致罰款。
史國商工暨貿易部本年2月研擬中之長期策略計畫，所列舉史國目前所面臨的主要挑戰如下：
1小型經濟體：史國面積與人口有限，導致國內市場規模太小，係商業發展之主要挑戰，唯一因應之道即是拓銷出口市場。惜史國過於仰賴少數產品及享有優惠出口條件之若干市場，出口發展受到侷限。
2公用事業費率成本太高：
- 史國使用行動電話之費用被公認是南部非洲地區最昂貴者，致影響網際網路成本。此外，網路速度太慢，使線上交易及服務缺乏效率，改善光纖品質事不容緩。
- 由於史國電力來源主要來自南非（占80％）與莫三比克，電價成本貴且供應不穩定，亦是當前重要挑戰。
- 運輸問題：目前史國對外空運僅有1家航空公司之小型飛機（30人座）往返南非約翰尼斯堡，選擇有限，且40分鐘之航程來回票價約500美元，相當昂貴。
3工商業用地取得問題：雖然在市區開發商業之用地較容易，但申請程序及準備文件仍相當繁瑣，常令潛在投資人感到挫折。至於鄉下地區很多土地則屬於國有地（Eswatini Nation Land, ENL），並不對外國人開放，只能適用國內投資開發案件，很難吸引外商。該報告提及，土地議題分散在6個不同的法律，政府缺乏一個明確之土地政策。
按史國約有40％的土地可供自由買賣，其餘60％普遍坐落於鄉間之社區共有土地，由國王授權之當地酋長負責分配及管理ENL。ENＬ土地通常是非耕地，僅適合放牧，居住者並土地無所有權，如被酋長逐出，並無法申訴。史國人取得ENL有四個途徑：由酋長直接贈與、由另一居住者直接贈與（須經酋長同意）、繼承或向居住者「借住」。商工暨貿易部近期曾強調，史國欲吸引外人投資，必須徹底解決ENL用地開放。
4其他：除企業界最感頭痛的稅務問題外，尚有失業、微中小型企業貸款無門，以及國際經商與競爭力之評比太差，影響史國經商與投資環境之形象，必須針對受評項目逐項加強改革。
商工暨貿易部指出，貨品與服務貿易皆需合理的價格及可信賴的運輸、能源與電信之供應，攸關所有生產之核心，亦為世銀經商便利度及世界經濟論壇競爭力評比，前述問題可歸咎為史國經商成本高昂之源頭，以及外商在史投資之瓶頸。
2. 外商在當地投資概況
依據史國央行統計，史國2011年至2016年各年之直接投資淨額皆為負數，每年平均減少5.25億史鍰，2016／17年外人直接投資（FDI）累計金額72億史鍰，較2015／16年減少11％。史國近數年來並無新的大規模外商投資，主要是經濟規模太小，內需市場有限。
基本上，史國因FDI金額及來源有限，並未每年定期公布統計資料。依據史國投資促進局（EIPA）彙整2016年至2019年3月底（最新）之FDI概要，簡析如下：
（1）FDI累計金額：自2016年12月底之118億史鍰，至2017年12月、2018年12月及2019年3月底各達114億史鍰、116億史鍰、110億史鍰（依當年1美元兌換13.25史鍰之平均匯率，折合8.3億美元），2年多期間FDI累計流入額減少8億史鍰。
（2）主要外資來源國：至2019年6月底止，來自南非之FDI金額為67億4,950萬史鍰，占所有FDI之61.3％，其次為美國27億9,513萬史鍰（25.4％）及英國6億296萬史鍰（5.4％），3個外資國共占92.4％，顯見史國對南非外資之高度仰賴及來源國集中之特色。其他FDI來源國包括葡萄牙（2億5,134萬史鍰）、日本（1億9,806萬史鍰）及少數非洲國家，未見投資非洲之主要國家如法國、中國及印度等國之FDI資訊。
（3）FDI主要產業：投入製造業之外資計有60億3,691萬史鍰（54.8％），其次為金融保險業30億3,678萬史鍰（27.6％）、批發零售業（含汽車服務）7億8,668萬史鍰（7.1％）、資通訊業4億990萬史鍰（3.7％）及農漁森林業3億9,310萬史鍰（3.5％）。
南非FDI在採礦、批發零售、運輸倉儲、住宅與食物供應及服務業等產業皆獨占鰲頭，美國最大投資為可口可樂史國子公司（Conco Limited），英國則以農業及食品加工業為主。由於史國出產的糖品質甚佳，因此配合其農產品加工製成各種飲料及食品，大幅提高附加價值，並大量出口。例如，史國連年高居外銷第1名之「工業原料用之芳香物質混合物（HS Code 3302）」，即是Conco糖漿工廠利用史產蔗糖所製成之濃縮液（俗稱Coca Cola concentrates），2019年出口高達6億3,636萬美元，其次為蔗糖（HS Code 1701）4億2,175萬美元，兩者合計超過史國總出口額的52.8％，顯見糖業及可口可樂投資對史國之重要性。
史國自新內閣於2018年11月成立後，在商工暨貿易部長Manqoba Khumalo積極對外招商努力下，2019年成功吸引數件外商投資案，其中最受矚目有2案：
（1）美商Kellogg食品公司有意自南非遷廠至史國案：史國政府在當前財政極端困難下，仍於本（2020／21）年度預算中特別編列一筆2.2億史鍰之經費，針對目前在南非生產玉米片等早餐穀物及速食麵條之美商Kellogg公司遷廠案，由政府出資在工廠用地已接近飽和的Matsapha工業區所剩空地，大興土木建造廠房供該公司進駐使用。史國商工暨貿易部長Manqoba Khumalo面對國會議員之質疑，極力辯護爭取該預算，顯示政府對該投資案之高度重視。
Kellogg係1906年於美國密西根州成立，為百年歷史之國際食品公司，1948年在南非投資設廠至今。史國政府預估，Kellogg投資計畫如能順利於本年10月完成，除了可提供上千人之工作機會外，每年亦可協助史國增加數十億史鍰之出口收入。據瞭解，Kellogg因在南非面臨嚴重之勞資關係問題，長期未獲改善，決定遷廠來史，係政府積極遊說之成果，亦將是史國近數十年來最重要的招商引資成果之一。
史國政府與Kellogg簽署之協定備忘錄（Memorandum of Agreement，超越一般之瞭解備忘錄，具有完全執行力）附有買回條款（buyback clause），此為政府唯一且首次提供空廠房之特別條款，可保證目前投資的興建費用能在3至4年後回收。此外，該MoA具有許多保護條款，係相對安全之投資案。Kellogg則承諾，除了自行投資2億史鍰購買機器及購回廠房外，並於第2及3期設立穀物生產工廠，拓展非洲及供應美國市場等。
本案史國在數個其他非洲國家競相爭取下能脫穎而出，主要是政府提供協定保證及較優惠的條件，而史國所獲利益除增加多人就業機會外，尚包括：1帶動本地中小企業：運輸、維修、外送、安全、清潔及顧問等支援服務將配合成長，新增許多間接工作機會。2扶持本地供應商及農業發展：Kellogg使用史國原物料，可輔導本地供應商之茁壯成長。在第2期階段，Kellogg將從事穀物生產，未來史國將不再從南非進口玉米片，可直接由Kellogg就地供應，支持史國農業發展。3招商成功之象徵：可印證史國對企業開放之形象。
（2）英商Crown Aerospace公司有意在史國機場投資興建貨運設施及發展貨、客運航線：史國內閣於2019年11月聽取Crown Aerospace公司簡報其擬使用恩史瓦帝三世國際機場（KMIII International Airport）發展以航空貨運為主、民航客運為輔，總投資金額高達11億美元，可創造625個直接及9,128個間接就業機會之大型外人投資計畫。該公司成立於1999年，為國際認可之高品質航運業者，由其執行長Douglas Berry親率之團隊向媒體揭開將在KMIII機場引進世界級設備，改造成為非洲大陸之主要貨運中心。
C公司未來將成立Air Inkwazi Cargo經營全年無休、每日24小時之貨運業務，預計每個月各有124架次抵、離機場之貨機。其中，5架波音747-400貨機將飛行孟買、奈洛比（肯亞）、阿克拉（迦納）、香港、列日（比利時）、亞特蘭大及Sharjah（阿聯酋）等地，5架波音737-400貨機則專飛非洲境內城市。所有貨機皆在史國註冊。史國政府承諾將提供該公司在KMIII興建一個面積20,570平方公尺之主要貨運設施場，並提供12,529平方公尺之卡車停車場。
至於民航客運部分，C公司將引進一名為FlyEswa之國家航空公司，賦予4架現代化之Embraer E195客機，可提供12個商務艙及88個經濟艙座位。FlyEswa初期營運將以南非之約翰尼斯堡、開普敦與德班，以及馬布多（莫三比克首府）、阿迪斯阿貝巴（衣索匹亞）及杜拜為主，未來再視需要增加其他地點。上述航線在第1年將每天飛行1班機，第2年每天2班，自第3年以後則增加為每天3班機。
3. 臺商在當地經營產業類別及其情況
臺商在史國投資製造業始於1986年所設立的南京機械公司，隨後配合我政府鼓勵投資邦交國之政策，自1996年至2009年陸續有許多國人自臺或由南非來史投資設廠，其中多數為成衣工廠；臺商在史國投資最盛時期，曾有30餘家成衣廠，至今仍為史國最重要的投資外商。至2020年3月，在史投資設廠之臺商除南緯集團有4家及其他8家成衣公司外，另有生產塑膠編織袋、紙箱、機器配件、衛生紙及種植蓖麻等共設立18家公司，歷年來總投資額計約8,000萬美元，共創造近1萬3,000個就業機會，撫養人口超過10萬人，約占全國人口十分之一。對史國經濟發展及社會民生安定，有相當之貢獻。
4. 臺史經濟合作協定（ECA）之相關貿易優惠措施
臺史ECA經雙方相互通知完成其國內生效必要程序後，已於2018年12月27日正式生效，即日起史國出口至我國之蔗糖、牛肉、豬肉、蔬菜、松木、漁產及紡織品等，共153項產品可立即或分期降為零關稅，蔗糖則在8.1萬公噸配額內免稅，此為我國當初回應史國簽署ECA之核心內容，深受史國各界重視。
此外，ECA規範兩國在貿易、投資、加工出口區（史國經濟特區）、技術、人員交流與合作等5大面向之合作事項，並將成立聯合委員會擴大雙邊交流，將有助於提升臺史經貿與投資合作關係。
（二）給我國業者之投資建議
1. 廠商在當地投資應注意事項
（1）投資者須熟悉勞工法：史國經濟發展雖然落後，但為保護勞工，勞工法令全仿照國際勞工組織規定，與其生產力完全不符，因此初來投資者應詳細研讀史國勞工法，再訂定公司內部管理規則，以免觸犯勞工法規。
（2）講求經營管理技巧：史國人生性樂觀，講求工作生活平衡，因此在史國投資設廠，須講求良好經營管理技巧，如以高壓方式管理，容易造成勞資衝突。
（3）產品應以外銷為主：史國人口110萬，人民購買力低，內需市場有限，產品必須靠外銷才能達到投資規模。倘在史國投資，必須具備國際行銷能力，否則不易成功。
（4）自備充裕資金：史國金融機構服務水準落後，融資不易且利息高昂。如產品以非洲市場為主，則貨款回收期長，呆帳比率高，因此需大量資金週轉，否則增加營運困難度。
（5）加強與史國工會及新聞媒體溝通：史國失業率高，政府對於臺商前來投資，創造就業機會甚為歡迎。惟勞工及工會團體基於自身利益，常將臺商工廠管理負面之訊息告知媒體，媒體基於業績之考量，經常誇大言詞，加上聳動標題，影響臺商及我國形象。為免媒體報導偏頗，臺商應加強與史國工會及新聞媒體溝通，提供正確之資訊，以改善臺商形象，並促進勞資關係。
（6）提高後勤補給行政效率，以降低生產成本：由於史國與亞洲之運輸線甚長，其中牽涉許多環節，必須加強企業之後勤補給行政效率，避免延誤時間，影響原物料之供應，造成生產中斷或延誤，甚至被迫空運，增加成本。此外，進出口文件及銀行、海關之行政作業必須有充分之預備時間，否則將因行政程序而延誤作業。
2. 可投資產業型態或產品項目
史國重點產業除了農業、食品加工等製造業外，適合國人投資之產業尚有：能源（太陽能與節能）、資通訊、金融服務、觀光與休閒業，以及製藥與保健產品等）。依照史國投資促進局（EIPA）之分析，食品加工業提供之投資商機如下：
（1）蔗糖加工：史國出口許多原糖，反而失去創造更多附加價值（利用原糖製造糖果、蘭姆酒等各種產品）的巨大商機。
（2）番茄汁製造：史國一年四季生產大量的番茄，但卻從南非進口100％的番茄汁，番茄加工業潛力大。
（3）加工肉品：史國僅有一家肉品加工廠，遠不能滿足國內市場需要，致必須從國外（主要為南非）進口許多加工肉品（培根、火腿及漢堡等）。投資方式有二，一是在史設立加工廠，二是提高肉品供應量。
（4）水果加工：史國生產橘子、葡萄柚、柚子（pomelo）、小柑橘（nartjie）、檸檬及酸橙（lime）等新鮮水果至國際市場，可創造水果加工及其包裝業之附加價值。
（5）冷凍蔬菜及穀類：史國幾乎是100％自國外進口，有利外商投資開創市場。
3. 可供引進技術合作項目或可在當地技術合作項目
大致而言，史國政府歡迎外人直接投資，以帶動國內的經濟成長、拓展出口市場及改善國際競爭力。史國給予外商的投資獎勵包括自由匯回利潤、提供服務俱全的工業用地與優惠廠房租金、進口供製造產品外銷至SACU以外國家之原料免關稅，新投資人享有進口機器與設備免關稅之待遇，以及適用較低的公司稅等。
基於已投資之本地外商普遍皆有其獨資股權及自主營運模式，不缺資金與技術，較難尋求成為合夥對象。建議有興趣投資史國之我商，可優先選擇史國具有特色及發展潛力之中小型企業作為合作夥伴，或考慮透過國家工業發展公司（ENIDC）或王家信託基金（Tibiyo Taka Ngwane）參與投資。
以史國產業型態及考慮供應鏈因素，可供臺史企業技術合作項目，主要為食品加工業及民生消費品。
最後修改時間2020年8月10日